今年营收或下滑6%！台积电高雄28nm厂将转先进制程，库存调整将持续至Q3，全年资本支出不变！

来源：芯智讯 作者：芯智讯浪客剑

    4月20日，晶圆代工代龙头大厂台积电正式公布了2023年第一季财务报告，同时也揭晓了外界关心的高雄28nm晶圆厂是否暂停、今年资本支出是否会缩减、3nm制程及海外建厂进展等问题。

    台积电第一季营收约新台币5,086.3亿元，同比增长3.6%，环比下滑18.7%；税后净利润约新台币2,069亿元，同比增长2.1%，环比下滑30.0%；每股盈馀为新台币7.98元。毛利率为 56.3%，营业利润率为 45.5%，税后净利润为 40.7%。

    若以美金计算，台积电2023 年第一季营收为 167.2 亿美元，较 2021 年同期减少了 4.8%，较前一季则减少了 16.1%。

    此外，一季度台积电的晶圆出货量为322.7万片（约当8吋晶圆），环比下滑了12.8%。

    从台积电公布的第一季财务数据来看，整体上均低于台积电之前的财测目标。不过，台积电在法说会中解释称，如果以美元营收167.2亿美元来看，一季度营收是达标的，超越167亿至175亿美元的预测区间。

    从一季度台积电各制程工艺的营收占比来看，5nm的占比最高，达到了31%，7nm占比为20%，16nm占比13%，28nm占比12%。7nm及以下的先进制程的营收占比达到了51%，但是较上个季度的54%有所下滑。

    从应用来看，HPC营收占比最高，为44%，智能手机占比34%，IoT占比9%，汽车电子占比7%。从增速来看，仅汽车电子保持了5%的正增长，其他应用大多都出现了10%以上的同比下滑。

    基于此，台积电预计第二季合并营收为152亿美元～160亿美元，环比下滑4.3%～9%，同比下滑幅度将扩大至11.9%～16.3%。若汇率以1美元兑30.4元新台币计算，营业毛利率介于52%～54%，营业利润率约介于39.5%～41.5%之间。

    在此前的法说上，台积电认为 2022 年第四季库存开始下滑，今年上半年库存去化将加速。但由于终端需求持续疲软，半导体库存去化时间较此前预期拉长，客户库存第一季不减反增，中国大陆解封后需求恢复也低于预期。台积电预计库存调整将会持续到第三季，这也使得芯片厂商减少了对晶圆代工厂投片量。上半年营收也由原先预计的同比下滑中个位数（mid-high single digit ）下修至 -10%，但下半年因客户新品发布将恢复动能，下半年营运将优于上半年。

    基于此，台积电还下修了全年美元营收预估，从原本估计的微幅成长，下调为同比减少1%至6%。

    台积电也下修对于今年全球晶圆代工市场的展望，由原本估计的同比下滑3%，下调为同比下滑7%～9%。对比来看，台积电在下调今年美元营收预估后，表现仍将优于整体的晶圆代工产业平均水准。

    对于先进封装方面，台积电认为2023年先进封装需求也较弱，在其总营收当中的占比约 6%~7%，将低于2022年7%，5年内成长性将优于平均。

    虽然台积电在去年年底就宣布了3nm制程成功量产，但是从一季度的财报来看，并未贡献营收。

据国外媒体近日报导，苹果原计划要在即将推出的新款15吋MacBook Air笔记本电脑当中，首度导入基于台积电3nm制程工艺生产的M3芯片，但是现在计划有变，该款笔记本电脑仍会沿用之前的M2系列芯片。这也意味着台积电3nm制程的放量将会延后，可能需要等到第三季度iPhone 15系列高阶机型所搭载的A17系列处理器的量产。

    台积电总裁魏哲家表示，台积电3nm（N3）制程有很好良率，且需求大于供给，预期第三季开始会带来明显营收贡献，预期今年会维持全产能生产。今年3nm所贡献的营收占比约达中个位数百分比（4～6%）。至于3nm后续的N3E制程，主要客户包括智能手机及HPC运算，目前认证已经完成，将会在下半年进入量产。

    魏哲家强调，尽管库存调整持续，但观察到N3和N3E皆有许多客户参与，量产第一年和第二年产品设计定案量是5nm（N5）的两倍多。

    更先进的2nm（N2）制程方面，目前研发进展顺利，将如期在2025年量产。N2采用纳米片（Nanosheet）晶体管结构，可提供最好性能、成本、技术成熟度。由于纳米片技术展现绝佳能源效率，N2性能及功耗效率可提升一世代，满足日益增加的节能运算需求。观察到 N2 对 HPC 和智能手机应用引起许多客户兴趣，2nm制程推出时，密度和能效都是业界最先进，并扩展技术领先范围。

    上周，业内有传闻称，由于半导体市场复苏不及预期，台积电高雄、南科、中科与竹科都传出扩产计划放缓、产能重新调配的消息。

    传闻称，台积电高雄厂原定于今年1月开标的相高雄厂机电工程标案延后了一年，相关无尘室及装机作业也将随著延后，这也意味着台积电高雄厂2024年量产的计划也将延后一年左右。此外，台积电高雄厂计划采购的用于28nm制程生产的机台清单也全数取消。资料显示，台积电原本规划于高雄建2座晶圆厂，包括7nm及28nm厂。

    对此，台积电总裁魏哲家在法说会上表示，台积电会持续投资台湾，高雄厂已动工但会修正投资方向，原本的28nm投资计划会改成更先进制程。

    对于海外设厂进展方面，魏哲家称，台积电美国厂4nm产能会在2024年进入量产，第二期晶圆厂2026年量产。由于美国设厂成本含劳工、通货膨胀、营业成本及学习曲线，为中国台湾的 4~5 倍，将通过供应商合作与政府补助，也会有地缘弹性定价，可降低获利影响。而美国芯片法案补助附带条件，正与美政府积极商讨谈判，但没有完成时间表。

    日本厂主要是成熟特殊制程，同样将在2024年开始量产。总体的资本支出约 80 亿美元，日本政府将补助50%，这将是随着扩产进程逐步取得补助；

    中国大陆南京厂28nm新产能将会逐步开出，但接单生产会完全遵守相关法规限制；

    德国设厂计划尚未确定，目前正与合作伙伴及当地政府洽谈中，会锁定在车用成熟特殊制程。

    台积电表示，目前正拓展全球制造足迹，以增加客户信任、扩大成长潜力，并触及更多国际人才。目前美国厂已招募逾900名员工，日本厂招募逾300名员工，中国台湾今年则仍计划招募6,000名员工。

    台积电表示，一季度毛利率下滑主要受到了产能利用率较低及汇率不利因素的影响，但部分影响被严格的成本控管抵消，严格控管开支及员工分红减少也使得整体费用减少。

    虽然台积电并未透露产能利用率的具体下滑情况。但是根据此前美系外资的报告称，由于手机等终端市场需求持续低迷，今年上半年，台积电7nm的产能利用率为45%至50%、下半年产能利用率也仅55%。此外还将台积电下半年5nm产能利用率的预估值，由此前预期的90%至92%，大幅调降至75%。

    魏哲家也指出，台积电毛利率的挑战，不仅是诸如电价等台湾公用事业成本上扬在内的通膨问题，还包括半导体景气周期调整导致产能利用率降低、3nm量产虽然客户端反映热烈，但也将开始带来庞大的折旧摊提压力，以及成本较高的海外生产据点扩展等。

    针对电价上涨的影响，魏哲家指出，继去年下半年电价上涨15%，今年4月1日起，台积电在台湾的用电价格又上涨17%，预期这将使第2季毛利率下降约0.6个百分点。

    魏哲家预期，电力成本上升对台积电的影响，将延续到今年下半年，并将稀释台积电全年毛利率约0.5个百分点。

    台积电财务长黄仁昭对此强调，该公司将会持续管控成本。

    魏哲家强调，台积电将持续创造价值，同时致力于优化内部成本，以维护2023年的获利能力。若排除无法控制的汇率因素，该公司长期毛利率达53%以上仍是可实现的目标。

    黄仁昭表示，台积电没有与客户签长约，抓住客户的方法是顾好基本面，如技术制造等；台积电有向客户收取预付款，此为支持公司资本支出所需的现金流。

    台积电在今年1月的法说会上预期，今年资本支出约320亿美元至360亿美元，低于2022年的363亿美元，为近八年来首次年度资本支出呈现下滑态势。台积电当时强调，公司持续投入研发，估计今年研发费用将约增加20%。

    不过，由于半导体市场复苏不及预期，产能利用率下滑，叠加此前台积电高雄厂28nm机台采购全部取消，以及科、中科与竹科厂扩产放缓等传闻，使得外界认为台积电或将今年资本支出调降至280亿美元至320亿美元。

    对此，台积电首席财务官黃仁昭表示，虽然短期半导体市场仍受外在因素影响，台积电应对不确定性增加而适度紧缩资本支出，但台积电每年的资本支出规划，都是着眼于支持未来几年客户结构性成长，所以维持原先计划，全年资本支出将维持320～360亿美元。

    不过，由于5nm及3nm客户的需求，很多设备可共用，如果未来需求快速回温，也将弹性增加资本支出及设备供应应对产业变化。